Làn sóng token hóa tài sản thực (RWA) đang chứng kiến bước chuyển dịch hạ tầng quy mô lớn khi gã khổng lồ Ondo Finance đẩy mạnh chiến lược đa chuỗi, thu hẹp tỷ trọng của Ethereum xuống còn 52%. Đáng chú ý, Solana đang vươn lên thành tâm điểm tăng trưởng mới với mức bứt phá hơn 60% chỉ trong 30 ngày, đồng thời thiết lập vị thế dẫn đầu trong mảng thế chấp cổ phiếu token hóa trên các nền tảng tín dụng phi tập trung.

Sự dịch chuyển dòng vốn: Ethereum mất dần thế độc tôn vào tay Solana và BNB Chain

Dữ liệu on-chain mới nhất ghi nhận tổng quy mô tài sản token hóa do Ondo Finance phát hành và quản lý đã chạm mốc 3,89 tỷ USD, thu hút hơn 521.000 địa chỉ nắm giữ cùng khối lượng luân chuyển hàng tháng đạt xấp xỉ 2,38 tỷ USD.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh phân bổ vốn chính là sự dịch chuyển tỷ trọng giữa các hạ tầng blockchain:

• Ethereum (ETH): Dù vẫn duy trì vị trí dẫn đầu với 2,1 tỷ USD tài sản bảo chứng, thị phần của Ethereum đã giảm xuống mức 52,37%. Sự suy giảm tỷ trọng tương đối này phản ánh xu hướng phân bổ lại dòng tiền sang các EVM và phi-EVM có chi phí giao dịch tối ưu hơn.

• Solana (SOL): Ghi nhận tốc độ bứt phá ấn tượng nhất hệ sinh thái khi giá trị RWA tăng thêm 147 triệu USD trong 30 ngày (tương đương mức tăng 60,32%), chính thức vượt mốc 456,7 triệu USD.

• BNB Chain (BNB): Tiếp tục củng cố vị thế ở khu vực nhóm đầu với quy mô đạt 429,7 triệu USD, ghi nhận mức tăng trưởng 19,15% trong cùng kỳ.

Sự trỗi dậy của các blockchain thế hệ mới cho thấy các tổ chức tài chính đang tích cực đa dạng hóa hạ tầng phát hành nhằm tối ưu hóa chi phí gas và tốc độ xác thực giao dịch cho người dùng.

Đột phá hạ tầng tín dụng: Cổ phiếu token hóa trở thành tài sản thế chấp chủ lực

Không dừng lại ở vai trò tài sản lưu trữ thụ động, các công cụ RWA do Ondo phát hành đang thẩm thấu sâu vào mảng cho vay và đi vay  trên thị trường tiền mã hóa. Solana hiện ghi nhận sự vượt trội rõ rệt so với Ethereum ở phân khúc ứng dụng này:

• Hệ sinh thái Solana: Thông qua giao thức Kamino, hơn 20,7 triệu USD cổ phiếu token hóa đã được người dùng nạp vào để làm tài sản thế chấp cho các khoản vay.

• Hệ sinh thái Ethereum: Tổng giá trị cổ phiếu token hóa được dùng làm tài sản thế chấp trên các nền tảng như Euler và Morpho hiện chỉ dừng lại ở mức 5,8 triệu USD.

• Mạng lưới mới: Mạng lưới Robinhood Chain cũng bắt đầu ghi nhận gần 2 triệu USD nguồn cung bổ sung thông qua hạ tầng của Morpho.

Chênh lệch này phơi bày thực tế rằng thị trường cho vay dựa trên tài sản thực vẫn đang ở giai đoạn sơ khởi, đồng thời phản ánh mức độ linh hoạt và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn của cộng đồng người dùng DeFi trên Solana.

Cột mốc trưởng thành của thị trường tín dụng On-chain

Sự tham gia của các tổ chức tài chính lớn còn được thể hiện qua cơ chế quản trị rủi ro khắt khe từ các giao dịch quy mô lớn. Đơn cử tại Aave V4 Equities Hub, hệ số tài sản thế chấp (LTV) đối với cổ phiếu token hóa hiện được thiết lập trong khoảng 65–79%. Tỷ lệ này buộc bên vay phải duy trì một biên độ đệm an toàn đáng kể nhằm phòng ngừa rủi ro biến động giá và thanh lý cưỡng bức.

Việc biến các cổ phiếu, trái phiếu truyền thống thành tài sản thế chấp thanh khoản cao trên chuỗi đánh dấu bước tiến quan trọng của ngành Web3. Nếu xu hướng mở rộng nhu cầu vay USDC được duy trì song song với khả năng kiểm soát tỷ lệ thanh lý hiệu quả, mô hình phân phối đa chuỗi của Ondo Finance sẽ không chỉ củng cố vị thế dẫn đầu của giao thức này, mà còn tạo động lực kết nối trực tiếp dòng vốn truyền thống vào hạ tầng tài chính phi tập trung toàn cầu.

Disclaimer: Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.