Đợt lao dốc kéo dài 8 phiên liên tiếp – chuỗi giảm dài nhất trong suốt 16 năm qua – đang đẩy ngành bán dẫn và làn sóng AI vào một cuộc sát sát hạch niềm tin quy mô lớn. Dù áp lực bắt đáy đã bắt đầu xuất hiện quanh mốc 500 USD, những hoài nghi về chi tiêu AI, lạm phát dai dẳng cùng nguy cơ Fed tăng lãi suất đang khiến giới đầu tư đứng ngồi không yên. Liệu đây chỉ là một đợt điều chỉnh kỹ thuật hay là hồi chuông cảnh báo cho cơn sốt công nghệ?

1. Cổ phiếu chip ghi nhận chuỗi giảm kỷ lục 16 năm: Bong bóng AI vỡ hay chỉ là đợt rũ bỏ?

Dữ liệu từ Barchart cho thấy thị trường vừa chứng kiến cột mốc đáng chú ý khi nhóm cổ phiếu bán dẫn trải qua 8 phiên sụt giảm không nghỉ. Quỹ ETF iShares Semiconductor (SOXX) – thước đo sức khỏe ngành chip – đã khép lại phiên giao dịch thứ Năm ở mức 514.71 USD, bốc hơi gần 14% giá trị so me với đỉnh cao lập vào tháng 10.

Dù vậy, lực cản đầu tiên của phe mua đã lộ diện trong phiên thứ Năm. Sau khi rơi xuống dưới ngưỡng 496 USD, SOXX đã nhanh chóng bật tăng trở lại và đóng cửa cao hơn mức giá mở cửa. Đáng chú ý, thanh khoản phiên này vọt lên mức cao nhất trong nhiều tháng, tín hiệu cho thấy dòng tiền bắt đáy đã bắt đầu nhập cuộc.

2. Danh mục gánh chịu áp lực: Nhà đầu tư nhỏ lẻ đang tháo chạy khỏi những cái tên nào?

Với quy mô tài sản lên tới 44.7 tỷ USD, quỹ ETF SOXX (được quản lý bởi BlackRock) mô phỏng chỉ số ICE Semiconductor bao gồm khoảng 30 doanh nghiệp bán dẫn niêm yết tại Mỹ. Trong đó, 10 cổ phiếu hàng đầu đã chiếm tới gần 62% tổng tỷ trọng của quỹ, bao gồm:

• Advanced Micro Devices (AMD): Tỷ trọng lớn nhất với 9.47%

• Intel (INTC): Chiếm 8.56%

• Nvidia (NVDA): Chiếm 7.83%

• Micron Technology (MU): Chiếm 7.45%

• Broadcom (AVGO): Chiếm 7.30%

• Marvell Technology (MRVL): Chiếm 4.53%

• Analog Devices (ADI): Chiếm 4.35%

• Texas Instruments (TXN): Chiếm 4.20%

• KLA (KLAC): Chiếm 3.98%

• Qualcomm (QCOM): Chiếm 3.95% (dữ liệu tính đến ngày 15/10/2026)

Sóng gió lớn nhất lại rơi vào chính những gã khổng lồ đầu ngành. Điển hình, Intel đã đánh mất hơn 20% giá trị chỉ trong vỏn vẹn hai tuần, trong khi AMD cũng từng có thời điểm mất hơn 5% ngay trong phiên 14/10.

3. Vì sao làn sóng bán tháo lại bùng nổ ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt AI?

Ba nguyên nhân chính đang thúc đẩy tâm lý tháo chạy của nhà đầu tư cá nhân:

• Sự hoài nghi về doanh thu và chi tiêu cho AI: OpenAI được cho là đã điều chỉnh dự báo doanh thu thường niên xuống gần 50 tỷ USD, thấp hơn đáng kể so với con số 70 tỷ USD kỳ vọng trước đó. Cùng lúc, CEO Broadcom – ông Hock Tan – thẳng thắn nhận định một bộ phận nhà đầu tư AI hiện nay đang hành xử không khác gì những người chơi cá cược.

• Áp lực lạm phát và rủi ro chính sách tiền tệ: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 3.7% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng của giới phân tích. Thị trường hiện định giá tới 92% khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ có thêm một đợt nâng lãi suất trong năm nay.

• Cơn chấn động từ thị trường châu Á: Sóng gió khởi nguồn từ đợt xả hàng trên chỉ số KOSPI (Hàn Quốc) – nơi tập trung nhiều cổ phiếu bán dẫn. Đồng thời, sự vươn lên mạnh mẽ của ChangXin Memory Technologies (CXMT) từ Trung Quốc đang dấy lên lo ngại về khả năng thu hẹp khoảng cách công nghệ của quốc gia này.

Điểm đáng chú ý: Sự sụt giảm lần này không bắt nguồn từ khủng hoảng nhu cầu thực. Công ty sản xuất bán dẫn Đài Loan (TSMC) vừa công bố lợi nhuận quý 3 tăng trưởng ấn tượng tới 68.7%. Dù vậy, dưới áp lực chung của toàn ngành, cổ phiếu TSMC niêm yết tại Mỹ vẫn chịu mức giảm 1.8%.

4. Phân tích kỹ thuật: Ngưỡng hỗ trợ 500 USD liệu có đứng vững?

Nhìn vào biểu đồ kỹ thuật theo ngày, chỉ số SOXX hiện đã rơi xuống dưới đường trung bình động 50 phiên (50-day MA) – vùng giá từng đóng vai trò là kháng cự rất mạnh trong tháng 8 và tháng 9. Bên cạnh đó, chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) rớt về mức 36, ngưỡng thấp nhất kể từ tháng 7.

Các kịch bản kỹ thuật cần theo dõi:

• Tín hiệu tích cực: Lực cầu bắt đáy tham gia mạnh mẽ vào phiên thứ Năm thể hiện qua khối lượng giao dịch tăng vọt.

• Kịch bản tiêu cực: Nếu lực bán tiếp tục gia tăng, vùng hỗ trợ cứng tiếp theo nằm ở mốc 481 USD (tương ứng mức thoái lùi Fibonacci 0.5).

Biểu đồ ngày SOXX / Nguồn: Tradingview

• Kịch bản phục hồi: Để khôi phục xu hướng tăng, SOXX cần vượt mốc 523 USD trước khi chinh phục đường 50-day MA quanh 540 USD. Vùng kháng cự trọng yếu nhất hiện đứng ở mức 573 USD (gần Fibo 0.236).

5. Góc nhìn từ các tổ chức tài chính lớn

Dù thị trường chao đảo, góc nhìn từ các định chế tài chính hàng đầu lại cho thấy sự điềm tĩnh nhất định:

• UBS: Đánh giá đợt sụt giảm này mang bản chất của một đợt tái định giá hơn là sự đổ vỡ nền tảng. "Đây chủ yếu là quá trình điều chỉnh lại kỳ vọng của dòng tiền, thay vì làm thay đổi bản chất của câu chuyện đầu tư AI dài hạn."

• JPMorgan: Các chiến lược gia nhận định thị trường có thể đang ở rất gần vùng đáy ngắn hạn.

• Goldman Sachs: Dự báo các tập đoàn công nghệ lớn vẫn duy trì quy mô vốn đầu tư (CapEx) lên tới khoảng 800 tỷ USD trong năm nay.

Kết luận: Hướng đi tiếp theo của nhóm cổ phiếu bán dẫn nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào biến số chi phí vốn và mặt bằng lãi suất, thay vì sự suy giảm về nhu cầu tiêu dùng thực tế đối với công nghệ AI.

Disclaimer: Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.