Dù áp lực từ lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD mạnh lên đang tạo sức ép đáng kể lên các tài sản truyền thống, Bitcoin đã bứt phá mạnh mẽ trong quý III với mức tăng hơn 40%, bỏ xa vàng và chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, giới phân tích vĩ mô cho rằng cuộc đua hiệu suất cho cả năm 2026 vẫn đầy bất định khi các biến số kinh tế vĩ mô tiếp tục biến động dữ dội.

Bứt Phá Lội Ngược Dòng Trong Quý III

Diễn biến giao dịch trong quý III/2026 cho thấy sự phân hóa rõ nét về mặt chiến lược giữa hai kênh lưu trữ giá trị hàng đầu: vàng và Bitcoin. Trong khi kim loại quý chịu áp lực điều chỉnh mạnh do đà tăng mạnh mẽ của đồng USD và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, Bitcoin lại duy trì được động lực tăng trưởng vượt trội.

Ghi nhận trong phiên giao dịch ngày 28/9, giá vàng thế giới sụt giảm gần 4% khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài tăng lên mức đỉnh. Chỉ số DXY (thước đo sức mạnh đồng xanh) cũng ghi nhận đà tăng khoảng 2,7% kể từ đầu tháng 9. Do vàng là tài sản không tạo ra dòng tiền định kỳ, việc lợi suất trái phiếu đi lên cùng đồng USD đắt đỏ hơn đã trực tiếp làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý này.

Ở chiều ngược lại, mặc dù chịu áp lực điều chỉnh nhẹ khoảng 1% trong cùng phiên và có thời điểm lùi về vùng 82.500 USD, Bitcoin đã nhanh chóng hồi phục về quanh ngưỡng 84.000 USD. Tính từ đầu quý III đến ngày 29/9, đồng tiền điện tử này đã ghi nhận mức tăng trưởng hơn 40%, bỏ xa hiệu suất của vàng cũng như chỉ số chứng khoán S&P 500.

Kịch Bản 100.000 USD Và Động Lực Từ Thị Trường Quyền Chọn

Nhận định về triển vọng kỹ thuật của thị trường, ông Jurrien Timmer, Giám đốc Nghiên cứu Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity Investments, chỉ ra rằng Bitcoin đang đứng trước khả năng xác nhận mô hình "hai đáy" trên biểu đồ giá.

Mô hình này hình thành với hai vùng đáy kỹ thuật lần lượt tại 60.033 USD và 57.742 USD, cùng đỉnh viền cổ nằm quanh mốc 82.800 USD. Theo nhận định từ Fidelity, nếu lực mua đủ mạnh để đưa giá Bitcoin vượt hoàn toàn và trụ vững trên vùng cản này, mục tiêu kỹ thuật tiếp theo của mô hình có thể hướng đến mốc 100.000 USD.

   Mục tiêu kỹ thuật: ~100.000 USD
              /
             /  
     --------    --------  <-- Vùng cản Viền cổ (Neckline): ~82.800 USD
    /                    
   /                      
  /   Đáy 1        Đáy 2   
 /  (60.033)      (57.742)  
/________________/__________

Tín hiệu lạc quan này cũng phản ánh rõ nét qua dữ liệu từ sàn giao dịch derivate Deribit, khi dòng tiền thông minh trên thị trường quyền chọn đang tập trung tích cực vào các hợp đồng giá thực hiện ở vùng đỉnh mới:

Kỳ Vọng Thị Trường Và Rủi Ro Vĩ Mô Rình Rập

Mặc dù hiệu suất ngắn hạn nghiêng về phía Bitcoin, dữ liệu từ nền tảng thị trường dự đoán Kalshi cho thấy tâm lý giới đầu tư vẫn duy trì sự cẩn trọng nhất định cho bức tranh tổng thể cả năm:

• Tỷ lệ dự đoán Bitcoin vượt vàng cả năm 2026: Đạt 47% (tăng mạnh từ mức 25,7% ở tuần trước đó, nhưng vẫn nằm dưới mốc xác suất 50%).

• Kịch bản Bitcoin chạm 100.000 USD trong quý IV: Đạt định giá khoảng 38% (tăng 11 điểm phần trăm so với tuần trước).

Tỷ lệ dự đoán Bitcoin vượt vàng, Nguồn: Kalshi

Bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu vẫn đóng vai trò là biến số quyết định đối với cả hai lớp tài sản. Với việc lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì trên mức 5,2% và giá dầu thô leo dốc trên 90 USD/thùng, nguy cơ lạm phát quay trở lại tiếp tục đe dọa sức củng cố của các thị trường tài sản rủi ro.

Bên cạnh đó, lo ngại dài hạn về gánh nặng nợ công của các chính phủ lớn — đặc biệt là nguy cơ nới lỏng chính sách tiền tệ làm suy yếu giá trị đồng tiền để giảm bớt áp lực nợ nần qua lạm phát — sẽ tiếp tục đẩy cuộc đua giữa tài sản lưu trữ truyền thống (vàng) và tài sản lưu trữ kỹ thuật số (Bitcoin) vào một giai đoạn tái định giá phức tạp trong những tháng cuối năm.

Disclaimer: Bài viết chỉ nhằm cung cấp thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Độc giả cần tự nghiên cứu và tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam hiện hành trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào.