Trong bối cảnh ngành khai thác tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức, một làn sóng chuyển dịch chiến lược đang diễn ra mạnh mẽ. Các công ty "đào coin" đang biến những giàn máy tiêu tốn năng lượng của mình thành các trung tâm dữ liệu AI, và Phố Wall đang tưởng thưởng cho họ bằng những mức định giá cao ngất ngưởng.

Cuộc Tháo Chạy Khỏi "Mỏ Vàng" Tiền Điện Tử

Bức tranh kinh tế của ngành khai thác tiền điện tử đang trải qua một cuộc biến chuyển sâu sắc. Lợi nhuận không còn dễ dàng như trước khi chi phí vận hành, đặc biệt là hóa đơn tiền điện và độ khó thuật toán (hashrate) ngày càng leo thang. Thêm vào đó, sự kiện Bitcoin Halving năm 2024 đã giáng một đòn mạnh vào doanh thu khi giảm một nửa phần thưởng cho mỗi khối được khai thác, buộc các công ty phải nghiêm túc nhìn nhận lại mô hình kinh doanh của mình.

Đối mặt với một thị trường tiền điện tử đầy biến động, nơi doanh thu có thể thay đổi chóng mặt chỉ sau một đêm, các công ty khai thác bắt đầu tìm kiếm một con đường ổn định và bền vững hơn. Và họ đã tìm thấy câu trả lời ở Trí tuệ nhân tạo (AI).

AI: Miền Đất Hứa Mới

Tại sao AI lại trở thành điểm đến hấp dẫn? Câu trả lời nằm ở sự khác biệt về bản chất kinh tế.

Trong khi việc khai thác crypto mang lại nguồn thu không thể đoán trước, thì các trung tâm dữ liệu AI lại cung cấp một dòng doanh thu định kỳ, ổn định với biên lợi nhuận cao và tốc độ tăng trưởng ấn tượng. Sự thật phũ phàng là trên cùng một cơ sở hạ tầng, AI mang lại hiệu suất kinh tế vượt trội. Các trung tâm này có thể tạo ra doanh thu gấp 25 lần trên mỗi kilowatt-giờ so với hoạt động đào coin truyền thống.

Nguồn X: xem tại đây

Điều đáng nói là các công ty khai thác tiền điện tử lại đang ở một vị thế không thể thuận lợi hơn để nắm bắt cơ hội này. Họ nắm trong tay "công thức vàng" mà ngành AI khao khát: hạ tầng trung tâm dữ liệu sẵn có và, quan trọng hơn cả, các hợp đồng năng lượng giá rẻ đã được ký kết từ trước.

Khi hàng loạt công ty bắt đầu hoán đổi cơ sở hạ tầng giàu GPU của mình để cho thuê, phục vụ cho việc huấn luyện, suy luận và tính toán hiệu năng cao của AI, một hiệu ứng kỳ diệu đã xảy ra. Thị trường không còn xem họ là những công ty khai thác tiền điện tử đầy rủi ro nữa, mà định giá lại họ như những công ty AI giàu tiềm năng. Kết quả là, cổ phiếu của họ được hưởng một "mức phí bảo hiểm" cao hơn, mở ra cơ hội tăng trưởng khổng lồ.

Dưới đây là ba công ty tiêu biểu cho xu hướng chuyển đổi ấn tượng này.

1. Hive Digital Technologies (HIVE) – Người Tiên Phong

HIVE Digital Technologies đã thực hiện một cuộc chuyển đổi chiến lược ngoạn mục từ một "thợ đào" thuần túy sang một mô hình kinh doanh lai giữa tiền điện tử và hạ tầng AI. Công ty đang đặt mục tiêu tham vọng đạt doanh thu 100 triệu USD từ việc vận hành các chip AI của Nvidia.

Biểu đồ giá cổ phiếu HIVE trong tháng qua. Nguồn: Google Finance

Sự chuyển dịch này không chỉ giúp HIVE tận dụng cơ sở hạ tầng sẵn có mà còn khai thác được thị trường AI có biên lợi nhuận vượt trội. Đáng chú ý, HIVE vẫn không từ bỏ mảng kinh doanh cốt lõi khi công suất khai thác Bitcoin đã tăng vọt lên 10.4 EH/s vào tháng 05/2025 (tăng 58% so với tháng trước) và đặt mục tiêu đạt 25 EH/s vào cuối năm 2025.

Lợi thế cạnh tranh của HIVE nằm ở các hoạt động sử dụng năng lượng tái tạo giá rẻ tại Canada, Thụy Điển và Paraguay. Frank Holmes, Chủ tịch điều hành của HIVE, nhận định: "Các thợ đào bitcoin chính là bước đệm cho ngành AI. Chúng tôi đã tìm ra những nguồn điện bị lãng phí và tạo ra giá trị kinh tế từ nó, mở đường cho sự bùng nổ AI mà chúng ta đang chứng kiến."

Ngoài ra, tính đến tháng 08/2025, HIVE còn sở hữu 2,201 BTC (trị giá khoảng 251.73 triệu USD), giúp công ty hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng giá của Bitcoin.

2. Core Scientific (CORZ) – Cú Hích Từ Thương Vụ Tỷ Đô

Core Scientific là một ví dụ điển hình cho việc dịch chuyển mạnh mẽ từ khai thác tiền điện tử sang hạ tầng AI. Công ty dự kiến doanh thu sẽ được phân chia 50/50 giữa hai mảng này vào năm 2025.

Minh chứng rõ nét nhất cho xu hướng này là thương vụ bom tấn khi CoreWeave đề nghị mua lại Core Scientific trong một thỏa thuận toàn bộ cổ phiếu trị giá khoảng 9 tỷ USD – cao hơn đáng kể so với mức vốn hóa thị trường 5.2 tỷ USD của công ty vào cuối tháng 09. Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối năm 2025.

Biểu đồ giá CORZ trong tháng qua. Nguồn: Google Finance

Sự chuyển đổi của Core Scientific được thể hiện qua các dự án đầy tham vọng, bao gồm việc mở rộng trung tâm dữ liệu trị giá 1.2 tỷ USD tại Texas cùng với CoreWeave, và kế hoạch xây dựng các trung tâm AI mới tại Georgia, dự kiến khai trương vào tháng 07/2026.

Thương vụ sáp nhập này được kỳ vọng sẽ mang lại lợi ích khổng lồ, với khả năng tiết kiệm chi phí hoạt động lên tới hơn 500 triệu USD mỗi năm vào cuối năm 2027. Việc được mua lại bởi một nhà cung cấp đám mây AI hàng đầu đã đặt Core Scientific vào vị trí trung tâm trong cuộc cách mạng xây dựng hạ tầng AI trị giá hàng nghìn tỷ USD.

3. IREN Limited (IREN) – Ngôi Sao Tốc Độ

IREN Limited đã nổi lên như một ngôi sao tốc độ trên thị trường chứng khoán, với giá cổ phiếu tăng vọt kể từ khi công bố chiến lược chuyển đổi sang các trung tâm dữ liệu AI xanh. Cổ phiếu công ty đã tăng khoảng 300% trong năm 2025 và 400% trong 12 tháng qua.

Bí quyết thành công của IREN nằm ở chi phí năng lượng cực thấp, chỉ 3.3¢/kWh, tạo ra một lợi thế cạnh tranh khổng lồ. Mảng dịch vụ đám mây AI của công ty hiện đang tạo ra 26 triệu USD doanh thu hàng năm với 1,896 GPU đã được triển khai.

Tuy nhiên, động lực tăng trưởng thực sự đến từ khoản đầu tư khổng lồ 674 triệu USD vào 12,400 GPU mới (bao gồm cả dòng NVIDIA H100/H200 và Blackwell). IREN kỳ vọng khoản đầu tư này sẽ giúp tạo ra doanh thu khoảng 500 triệu USD mỗi năm vào đầu năm sau.

Giá cổ phiếu IREN trong tháng qua. Nguồn: Google Finance

Với các dự án hạ tầng quy mô lớn như cơ sở Horizon 1 và Sweetwater (có khả năng chứa hơn 700,000 GPU Blackwell), IREN là một minh chứng sống động cho thấy cách các công ty khai thác tiền điện tử đang tái định vị mình để đáp ứng cơn sốt AI, và gặt hái những thành quả đáng kinh ngạc.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.