Jupiter, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu trên hệ sinh thái Solana, vừa công bố một động thái chiến lược khi hợp tác với Ethena Labs để ra mắt stablecoin riêng mang tên JupUSD. Không chỉ là một tài sản mới, JupUSD còn là một minh chứng rõ nét cho xu hướng "stablecoin nhãn trắng" (White-Label Stablecoin) đang trỗi dậy, hứa hẹn định hình lại cục diện thị trường trị giá hơn 300 tỷ USD.

JupUSD: "Xương sống" mới cho hệ sinh thái Jupiter

Theo một thông báo chính thức, stablecoin JupUSD dự kiến sẽ ra mắt vào giữa Quý 4 năm 2025. Đây không chỉ là một sản phẩm độc lập mà còn được định vị là "xương sống" thanh khoản, tích hợp sâu rộng vào tất cả các sản phẩm của Jupiter. Cụ thể, JupUSD sẽ đóng vai trò là:

• Tài sản thế chấp chính trên sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu (Jupiter Perps).

• Tài sản thanh khoản trong các bể cho vay (lending pools) của Jupiter.

• Cặp giao dịch cốt lõi, giảm sự phụ thuộc vào các stablecoin của bên thứ ba.

                                                           Nguồn: Jupiter Exchange

Điểm mấu chốt của JupUSD nằm ở cơ chế bảo chứng. Ban đầu, token này sẽ được thế chấp 100% bằng USDtb của Ethena Labs – một loại token được neo giá theo đô la Mỹ và được bảo đảm hoàn toàn bằng Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Trong tương lai, USDe, đồng đô la tổng hợp của Ethena, sẽ được bổ sung làm tài sản thế chấp nhằm tối ưu hóa lợi suất cho người nắm giữ.

Ethena Labs, đơn vị đứng sau hai stablecoin đình đám USDe (vốn hóa 14,8 tỷ USD) và USDtb (vốn hóa 1,8 tỷ USD), xác nhận rằng JupUSD được xây dựng trên nền tảng "dịch vụ stablecoin nhãn trắng" của mình. Đây là một khuôn khổ cho phép các dự án khác phát hành stablecoin mang thương hiệu riêng nhưng tận dụng hoàn toàn cơ sở hạ tầng và cơ chế quản lý tài sản bảo chứng của Ethena.

Xu hướng "Stablecoin nhãn trắng" định hình lại thị trường

Sự hợp tác giữa Jupiter và Ethena không phải là một trường hợp cá biệt. Nó phản ánh một xu hướng lớn hơn đang diễn ra trong bối cảnh thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt mốc 300 tỷ USD nhờ sự rõ ràng về quy định và tốc độ chấp nhận ngày càng tăng, đặc biệt tại Hoa Kỳ và Châu Âu. Thay vì tự xây dựng từ đầu, các dự án DeFi lớn đang lựa chọn hợp tác với các chuyên gia như Ethena để tung ra sản phẩm một cách nhanh chóng và hiệu quả.

Một ví dụ điển hình khác là Sui Group. Mới đây, tổ chức này cũng đã công bố kế hoạch ra mắt hai stablecoin gốc đầu tiên trên blockchain Sui là suiUSDe và USDi, cũng thông qua nền tảng nhãn trắng của Ethena Labs. Đáng chú ý, USDi sẽ được bảo chứng hoàn toàn bằng cổ phiếu của quỹ BUIDL được token hóa của gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock, trong khi suiUSDe sẽ hoạt động theo mô hình đô la tổng hợp.

Tác động chiến lược và Tầm nhìn tương lai

Việc Jupiter ra mắt JupUSD mang lại lợi ích chiến lược đa chiều. Đối với Jupiter, việc sở hữu stablecoin riêng giúp họ chủ động kiểm soát nguồn thanh khoản, giữ lại nhiều giá trị hơn trong hệ sinh thái và tạo ra một môi trường vốn hiệu quả hơn. Theo Ethena, khoảng 750 triệu USD giá trị stablecoin hiện có trong Bể thanh khoản của Jupiter sẽ dần được thay thế bằng JupUSD.

                                                       Nguồn: Ethena Labs

Đối với Ethena Labs, mô hình "Stablecoin-as-a-Service" này khẳng định vị thế của họ không chỉ là một nhà phát hành stablecoin đơn thuần, mà còn là một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi cho toàn bộ không gian Web3.

Sự trỗi dậy của các stablecoin nhãn trắng dự báo một tương lai nơi mỗi hệ sinh thái lớn đều có thể sở hữu một đồng tiền ổn định riêng, được tùy chỉnh cho các nhu cầu cụ thể. Điều này sẽ thúc đẩy sự cạnh tranh, đổi mới và có thể dẫn đến một kỷ nguyên mới về hiệu quả sử dụng vốn trong tài chính phi tập trung.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.