Giữa lúc thị trường nỗ lực phục hồi, chuyên gia Tom Lee của Fundstrat tuyên bố "Ethereum đang trong siêu chu kỳ". Đây là 3 lý do phân tích chuyên sâu về dữ liệu on-chain, dòng vốn tổ chức và sự dịch chuyển thống trị thị trường để lý giải tại sao nhận định này có cơ sở vững chắc.

Thị trường tiền điện tử vừa trải qua một "cú sập" (crash) khiến nhiều nhà đầu tư hoang mang, nhưng ngay sau đó là một nỗ lực phục hồi ấn tượng. Trong tâm bão đó, Ethereum (ETH) đang cho thấy sức mạnh đáng nể. Chỉ cần thêm 4% nữa để chạm mốc $4.400, ETH sẽ chính thức xóa sạch toàn bộ thiệt hại của đợt giảm giá trước đó. Quan trọng hơn, cột mốc này sẽ đưa tất cả những ai nắm giữ ETH ở mức giá thấp hơn trở lại trạng thái "có lời". Tuy nhiên, vượt qua kháng cự là một chuyện; duy trì đà tăng lại là một thách thức hoàn toàn khác. Giới phân tích cho rằng, để mục tiêu $5.000 được duy trì, thị trường cần một sự thay đổi cơ bản: dòng vốn phải dịch chuyển từ động lực "dẫn dắt bởi toàn thị trường" (thường là Bitcoin) sang động lực "dẫn dắt bởi ETH". Đây là lúc câu chuyện trở nên thú vị.

Giữa bối cảnh tâm lý thị trường còn đang phân vân, Tom Lee, chiến lược gia kỳ cựu của Fundstrat, đã đưa ra một tuyên bố táo bạo: “Ethereum vẫn đang trong một siêu chu kỳ” (super cycle). Đây không phải là một nhận định cảm tính. Tom Lee chỉ ra rằng các yếu tố nền tảng (fundamentals) thường đi trước biến động giá. Dưới đây là 3 lý do cốt lõi củng cố cho luận điểm của Tom Lee, cho thấy đà tăng của ETH không chỉ là nhất thời mà mang tính cấu trúc dài hạn. 

Nguồn: CryptoQuant

Lý Do 1: "Sức Khỏe" On-chain Bùng Nổ - Nền Tảng Đi Trước Giá Cả 

Luận điểm đầu tiên và quan trọng nhất của Tom Lee là sức mạnh nội tại của mạng lưới. Ông nhấn mạnh hoạt động on-chain mạnh mẽ ở cả Layer-1 (chính mạng Ethereum) và Layer-2 (các giải pháp mở rộng). Các số liệu mới nhất đã xác thực cho nhận định này một cách rõ ràng:

• Total Value Locked (TVL) tăng vọt: Chỉ trong 24 giờ qua, tổng giá trị bị khóa trong các giao thức DeFi trên Ethereum đã tăng 5%, đạt mốc 90 tỷ USD. Đây là dấu hiệu cho thấy dòng tiền không hề rút ra, mà ngược lại, đang tích cực đổ vào hệ sinh thái để tìm kiếm lợi nhuận.

• Nguồn cung Stablecoin đạt kỷ lục: Lần đầu tiên, tổng giá trị stablecoin trên thị trường vượt ngưỡng 162 tỷ USD. Đây được xem là "lượng đạn khô" (dry powder) – số vốn đang nằm chờ bên lề, sẵn sàng được bơm vào các tài sản rủi ro như ETH khi tín hiệu trở nên rõ ràng.

• Total Value Staked (TVS) chạm đỉnh: Tổng giá trị ETH được staking (đặt cược) để bảo mật mạng lưới đang tiệm cận mức cao kỷ lục 36,19 triệu đồng ETH.

Lý Do 2: Sự Dịch Chuyển Quyền Lực - Ethereum Tăng Tốc Khi Bitcoin Chững Lại 

Trong nhiều năm, Ethereum thường bị coi là "cái bóng" của Bitcoin, một phiên bản "beta cao" (high-beta) – nghĩa là khi Bitcoin tăng 1%, ETH sẽ tăng 2%, và khi Bitcoin giảm 1%, ETH sẽ giảm 2%. Nhưng điều này đang thay đổi.

Luận điểm về việc ETH bị định giá thấp (undervalued) so với tiềm năng công nghệ của nó đang dần trở thành hiện thực. Dữ liệu kỹ thuật cho thấy một sự luân chuyển dòng vốn tinh tế:

• Tỷ trọng của Bitcoin (BTC.D) đã ghi nhận bốn phiên giảm liên tiếp. Điều này có nghĩa là thị phần của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường crypto đang co lại.

• Tỷ trọng của Ethereum (ETH.D) lại đi ngược xu hướng. Chỉ trong chưa đầy 48 giờ, ETH.D đã tăng 3%, leo lên mức 13,2%.

Lý Do 3: "Cá Voi" Đánh Hơi - Dòng Vốn Tổ Chức Bắt Đầu Tích Lũy Lớn. 

Nếu các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn do dự, thì "smart money" (dòng tiền thông minh) từ các tổ chức đã bắt đầu hành động. Câu chuyện về ví "cá voi" có tên SharpLink (SBET) là một minh chứng điển hình. Sau một tháng hoàn toàn im hơi lặng tiếng, không thực hiện bất kỳ giao dịch nào, ví này đột ngột hoạt động trở lại. Và đây không phải là một động thái nhỏ:

• SharpLink đã tích lũy thêm 19.720 ETH, trị giá khoảng 78,3 triệu USD.

• Điều đáng chú ý là giá vốn (cost basis) của họ: gần $4.062 mỗi ETH.

Chúng ta đang chứng kiến một "cơn bão hoàn hảo" đang hình thành:

1. Sức mạnh Nền tảng: Dữ liệu on-chain cho thấy nhu cầu sử dụng mạng lưới tăng (TVL), tiền chờ mua tăng (Stablecoin) và nguồn cung bị siết chặt (Staking).

2. Sự Dịch Chuyển Thị trường: Dòng vốn đang luân chuyển khỏi Bitcoin để tìm đến Ethereum (ETH.D tăng, BTC.D giảm), cho thấy sự công nhận về giá trị nội tại.

3. Sự Xác Nhận Của Tổ Chức: Các "cá voi" đang tích lũy ETH một cách chiến lược ở mức giá cao, tạo ra một sàn đỡ vững chắc.

Tổng hòa các yếu tố này tạo ra một điều kiện lý tưởng cho xu hướng tăng giá bền vững. Sự hội tụ giữa sức mạnh on-chain, sự luân chuyển thanh khoản và tâm lý vĩ mô cải thiện đang tạo nên một nền tảng vững chắc. Trong bối cảnh này, luận điểm của Tom Lee không chỉ là một dự đoán, mà là một sự phân tích có cơ sở vững chắc về đà tăng trưởng cấu trúc dài hạn của Ethereum.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.