Các chỉ số on-chain đang ở trạng thái cân bằng hoàn hảo, dòng vốn ETF từ các tổ chức không ngừng đổ vào và dữ liệu phái sinh cho thấy tâm lý lạc quan. Tuy nhiên, những "khoảng trống thanh khoản" và yếu tố mùa vụ đang tạo ra một kịch bản đầy kịch tính cho Bitcoin trong những ngày tới.

Thị trường tiền mã hóa đang nín thở theo dõi từng biến động của Bitcoin (BTC) khi đồng tài sản giá trị nhất thế giới này hội tụ hàng loạt tín hiệu cho một đợt bùng nổ giá tiềm năng. Giới phân tích, dựa trên các dữ liệu on-chain và động lực thị trường, đang đưa ra một dự báo táo bạo: có đến 70% khả năng Bitcoin sẽ không chỉ vượt qua mà còn thiết lập một đỉnh cao mọi thời đại (ATH) mới ngay trong hai tuần tới.

Các Chỉ Báo Đồng Loạt "Bật Xanh"

Động lực chính đằng sau làn sóng lạc quan này đến từ phân tích của Axel Adler Jr., một nhà nghiên cứu có tiếng trong cộng đồng Bitcoin. Ông chỉ ra rằng thị trường đang ở một "trạng thái cân bằng lý tưởng", sẵn sàng cho một cú hích tăng trưởng.

Cơ sở cho nhận định này là chỉ số MVRV Z dành cho nhóm nhà đầu tư ngắn hạn (Short-Term Holder - STH). Đây là một chỉ báo đo lường mức độ "lời/lỗ chưa thực hiện" của các nhà đầu tư gần đây. Theo ông Adler, chỉ số này hiện đang dao động quanh mức 0.

• Ý nghĩa chuyên môn: Khi MVRV Z gần bằng 0, điều này cho thấy giá thị trường của Bitcoin đang rất gần với giá vốn trung bình của các nhà đầu tư ngắn hạn. Về mặt tâm lý, thị trường không ở trạng thái hưng phấn quá độ, cũng không bị bán tháo hoảng loạn. Đây là một nền tảng vững chắc, thường xuất hiện trước các giai đoạn tăng giá bền vững.

Ông Adler dự báo một giai đoạn tích lũy đi ngang có thể kéo dài từ một đến hai tuần trước khi một đợt bứt phá thực sự diễn ra. "Uptober đang đến," ông nhận định, ám chỉ đến thuật ngữ "Tháng Mười tăng giá" vốn quen thuộc trên thị trường tiền mã hóa do hiệu suất tích cực của Bitcoin trong tháng 10 qua nhiều năm.

                                                                 Dữ liệu MVRV của holder Bitcoin ngắn hạn | Nguồn: Axel Adler Jr./X

Dòng Vốn Tổ Chức và Thị Trường Phái Sinh Củng Cố Đà Tăng

Sự lạc quan không chỉ đến từ các chỉ số kỹ thuật. Động lực từ dòng tiền thực tế, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức, đang là điểm tựa vững chắc nhất. Dữ liệu cho thấy các quỹ Bitcoin ETF giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng vốn thuần lên tới 2,8 tỷ USD chỉ tính từ ngày 9 tháng 9. Con số này không chỉ xóa đi giai đoạn dòng vốn âm trước đó mà còn khẳng định sự quan tâm mạnh mẽ và bền bỉ của giới tài chính truyền thống.

                                                                                     Dữ liệu dòng chảy ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ | Nguồn: SoSoValue

Trên thị trường phái sinh, các hợp đồng tương lai Bitcoin cũng đang giao dịch ở mức giá cao hơn một cách ổn định so với giá giao ngay (spot price). Đáng chú ý, mức chênh lệch của hợp đồng 7 ngày đã vượt qua mức chênh lệch của hợp đồng 30 ngày. Trong phân tích kỹ thuật, cấu trúc này được gọi là "contango" dốc lên, thường là một tín hiệu cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đang đặt cược vào một xu hướng tăng giá trong ngắn hạn.

                                                                    Cơ sở Bitcoin: giá tương lai so với giá giao ngay | Nguồn: Axel Adler Jr./X

Kịch Bản Giằng Co: Rủi Ro Điều Chỉnh và Cú Đẩy Bất Ngờ

Mặc dù các yếu tố cơ bản đều nghiêng về kịch bản tăng giá, bức tranh kỹ thuật vẫn tồn tại những rủi ro cần lưu ý. Đà tăng 8,5% của Bitcoin trong tháng này (từ $107,000 lên $117,800) đã tạo ra những "khoảng trống thanh khoản" ở các vùng giá thấp hơn. Về lý thuyết, giá có xu hướng quay trở lại lấp đầy các khoảng trống này, mở ra khả năng một đợt điều chỉnh giảm ngắn hạn. Yếu tố mùa vụ, với tháng Chín thường là một tháng có hiệu suất kém, cũng là một lực cản tiềm tàng.

Tuy nhiên, hành vi giá của Bitcoin trong năm 2025 lại cho thấy một xu hướng khác biệt. Thay vì quay lại lấp đầy các vùng thanh khoản nội bộ, Bitcoin đã liên tục tìm đến các vùng thanh khoản bên ngoài - tức là các đỉnh và đáy quan trọng trên khung thời gian lớn.

Hiện tại, mọi sự chú ý đang đổ dồn vào cột mốc $117,500. Nếu Bitcoin có thể duy trì một cây nến ngày đóng cửa vững chắc trên mức này, nó sẽ xác nhận một "phá vỡ cấu trúc" (BOS) tăng giá. Khi đó, khả năng giá giảm sâu xuống dưới vùng $114,000 sẽ suy yếu đáng kể.

                                                                          Biểu đồ Bitcoin một ngày | Nguồn: TradingView

Giữa Ngã Ba Đường - Tích Lũy Hay Bứt Phá Lên $124,000?

Thị trường Bitcoin đang ở một thời điểm quyết định. Một bên là các yếu tố vĩ mô thuận lợi, dòng vốn ETF khổng lồ và các chỉ báo on-chain cho thấy một nền tảng vững chắc. Bên còn lại là các rủi ro điều chỉnh kỹ thuật và yếu tố mùa vụ.

Câu hỏi lớn nhất hiện nay là liệu Bitcoin sẽ tạm dừng để kiểm tra lại các vùng hỗ trợ quanh $113,000 – $114,000, hay sẽ tận dụng động lực hiện tại để bứt phá thẳng lên mục tiêu tiếp theo là $124,000. Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào khả năng phe mua duy trì áp lực tại các ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong những phiên giao dịch sắp tới. Đối với các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách, đây là giai đoạn cần theo dõi chặt chẽ để đánh giá sức mạnh thực sự của chu kỳ tăng trưởng lần này.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.